Действие киноленты "Последний портрет" происходит в 1964-ом году на территории столицы Франции. В Париже проживают представители богемы, проводящие досуг в неспешном общении на философские темы. В центре сюжета находится Альберто Джакометти - талантливый художник, мастерство которого признают не только приятели, но и менее успешные коллеги. Его окружают влиятельные и состоятельные персоны. Знакомые восхваляют удачливого товарища и возносят его на пьедестал. Мужчина невероятно скучает от бесконечных раутов и пустой болтовни. У него имеется симпатичная супруга и привлекательная любовница. Но связь с женщинами перестала приносить ему положительные эмоции и вдохновлять на новые свершения.
Главный герой встречается с обаятельным Джеймсом Лордом. Он спрашивает американца попозировать ему, и тот с неохотой соглашается. Друзья сотрудничают на протяжении нескольких недель, но творец не заканчивает работать над портретом. Он уверяет молодого человека, что необходимо ещё чуточку потерпеть. Пока ключевой персонаж трудится, ребята ведут неторопливые разговоры и обсуждают актуальные вопросы. Им интересно вдвоём, и постепенно они начинают многое переосмысливать.